近两年，受疫情影响，全球乳业也在持续波动。在纷繁复杂的行情中，看清大势变得有点困难。

作为全球最大的乳制品出口公司，新西兰的恒天然合作社集团（Fonterra）在乳业中的地位不言而喻，从其发展现状和它对未来市场的展望，或许能够看出全球乳业未来发展的一丝端倪。

日前，恒天然公布其2022财年中期业绩，显示在截至2022年1月31日的过去六个月里，公司总营收为107.97亿新西兰元，增长9%；调整后税后利润为3.64亿新西兰元，下降13%；集团调整后息税前利润（EBIT）为6.07亿新西兰元，下降11%。

恒天然首席执行官Miles Hurrell表示，“财报显示恒天然运作良好，正创造着完成2030年目标所需要的势能（Momentum）”。

“世界需要营养，可持续供应的乳品，我们看到多个渠道都显示出对我们产品的强大需求，”Miles Hurrel说，“平均奶价同比去年涨超30%，我们在购入成本显著增加的情形下仍然实现盈利，这表明我们做得不错（Performing well）。”

分地区看，大中华区（Greate China）依旧是恒天然最大的单一国家级市场，贡献了超过3成的收入。

2022财年上半年，恒天然在大中华区的收入为34.52亿新西兰元，同比增长13%；EBIT为2.36亿新西兰元，同比下降20%；亚太区（Asia Pacific）的收入为34.87亿新西兰元，同比上涨2.5%，EBIT为1.58亿新西兰元，同比下降 33%；非洲、中东、欧洲、北亚和美洲区（AMENA）的收入为37.33亿新西兰元，同比上涨16.77%，EBIT为2.5 亿新西兰元，同比增长25%。

分业务看，原料奶为最大的业务板块。

2022财年上半年，恒天然原料（Ingredients）的收入为68.98亿新西兰元，同比增长14.66%，EBIT为4.13亿新西兰元，同比增长39.53%；餐饮服务（Foodservice）的收入为16.85亿新西兰元，同比增长7.39%，EBIT为8500万新西兰元，同比下降66.53%；消费者业务（Consumer）为20.89亿新西兰元，同比微增0.82%，EBIT为1.46亿新西兰元，同比下降18.89%。

具体到大中华区，原料、餐饮服务和消费品牌3大业务板块在销量上都出现下滑，且板块之间呈现较大的差异较大。但在收入上，前两项业务实现增长，消费品牌出现下滑。

数据显示，原料业务收入为22.34亿新西兰元，同比增长17.39%，EBIT为1.44亿新西兰元，同比增长36.80%；餐饮服务业务的收入为10.06亿新西兰元，同比增长7.36%；，EBIT为8900万新西兰元，同比下降54.12%；消费品牌业务的收入2.12亿新西兰元，同比下降4.07%，EBIT为300万新西兰元，同比下降66.67%。

恒天然指出，“由于价格上涨，以及高利润产品（特别是酪蛋白产品）的销量提升，原料业务和餐饮服务的收入都在持续增长，但被更高的牛奶成本所被抵消，后者拉低了利润。”不过，由于大中华区市场对乳制品的需求依然稳健，且恒天然团队也在寻求新的驱动力去助推需求增长，因此，有着强劲需求的原料业务在大中华区表现出了良好的利润率，表现持续稳定。

（图片说明：恒天然首席执行官Miles Hurrell认为中国市场表现稳定）

对于大中华区的EBIT有所下降，Miles Hurrell认为主要是由于餐饮服务业务受制于奶价高企的影响，“尽管产品销量保持稳定，但原奶收购价格上涨对业务毛利率还是造成了影响。”他说。

值得注意的是，据媒体报道，恒天然大中华区2022上半财年在产品和服务上进行了不少创新。恒天然大中华区CEO周德汉就表示，恒天然大中华区进一步升级了原料及餐饮服务业务的产品组合和服务解决方案，同时也全力推动消费零售业务的发展。

他们认为，针对即饮茶和咖啡饮品市场的逐步崛起，饮品市场对蛋白类乳原料的需求日益增长，原料业务团队持续为客户提供“与时俱进的解决方案”。

在餐饮服务方面，针对饮品渠道，恒天然则在咖啡和茶饮赛道发力。目前围绕新产品“安佳芝士稀奶油”研发的系列雪顶应用，已进入了全国超过1500家茶饮门店；最新上市的安佳喷射稀奶油，也成功应用到头部茶饮客户的产品中。另外，其餐饮服务团队通过特调咖啡类的创新应用，实现了与头部连锁客户及中型精品咖啡馆合作的“历史性突破”。

恒天然大中华区在春节期间表现出来的业务创新甚至引发了新西兰总部的关注。

据了解，春节期间，恒天然餐饮服务团队展开了对中国传统菜肴的“乳脂升级”方案的推广——面向新兴渠道重点客户推出的创新应用“爆浆奶油八宝饭”就很有创意地加入了安佳多效稀奶油、安佳奶油芝士等西式原材料。而Miles Hurrell对新式菜肴“马苏里拉干酪饺子”表现出兴趣，他说，“我们的团队充分利用社交媒体的传播力，推广马苏里拉干酪饺子，这道美食获得广泛关注，并在传统的春节期间引领新趋势。”

展望未来，恒天然方面认为全球原奶价格已连续上涨近两年，当下原奶价格略有回落但整体仍在高位。“我们的原料业务定价，对原奶收购价格及收益发挥了支撑作用，预计该情况将持续至下半年。”Miles Hurrell说，“就中期而言，我们预计供需前景将在一定程度上使下一季度原奶收购价格保持强劲。”对于2022财年下半年，恒天然预计原奶收购价格为每公斤乳固体9.30 - 9.90新西兰元。

恒天然方面也在持续密切关注正在发生的危机。“俄乌冲突”让新冠疫情下的局势更加复杂动荡，时刻影响着全球供应链、油价和全球粮食供应。“然而，较低的债务水平有助于我们置身强势位置，能够抵御当前全球面临的高度不稳定性和市场波动。”Miles Hurrell说。

此外，通过战略选择，恒天然将更加专注于新西兰产牛奶，成为可持续乳业领导者以及乳制品创新与科学领导者。

最新消息显示，恒天然于3月21日宣布即将退出俄罗斯业务。依据恒天然方面的声明，该公司在今年2月底就暂停向俄国运送产品，并将关闭在俄罗斯首都莫斯科的办公室，还将退出在俄国的合资企业Unifood。

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不过，暂停在俄罗斯的业务对恒天然的影响并不大。数据显示，恒天然向俄罗斯出口的产量较少，仅占其年出口量的1%，主要的产品类别为黄油。

据了解，新西兰向俄国出口黄油已经有40多年的历史，恒天然于2018年12月加入合资企业Unifood。

Miles Hurrell认为，鉴于市场对新西兰乳制品的强劲需求，恒天然有信心将黄油等产品重新分配到其他市场。