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长江商报信息●长江商报新闻记者 魏度

快递公司巨头王卫资产板图再扩大，顺丰同城赴港上市将要落下帷幕。

11月26日夜间，A股企业顺丰控股（002352.SZ）公布子公司上市进度公示，子公司杭州市顺丰同城实业公司股权有限责任公司（通称“顺丰同城”）获其保荐人告之，其保荐人已于当天接到香港交易所发过来的信件，香港交易所正常情况下允许顺丰同城在其电脑主板上市的申请办理。顺丰同城上市前有待获得香港交易所的一切准许。

这代表着，顺利的话，顺丰同城在H股挂牌上市上市事项基本上明确。

长江商报新闻记者发觉，近年来，王卫姿势不断。2021年5月，顺丰快递房托（02191.HK）宣布登录香港交易所，9月，顺丰控股控股子公司进行对香港股市企业嘉里物流（0636.HK）回收。阔别两月，顺丰同城香港股市上市近在咫尺。到此，王卫将坐享四家上市企业。

但是，资本运营屡获取得成功，并没有本质改进顺丰快递的运营现况。2021年前三季度，顺丰控股的经营业绩同比下降，二级市场的股票价格较今年初早已跌来到50%。

备受关注的或是顺丰同城的营运能力。2018年迄今年以前五个月，企业早已总计亏本19亿人民币。在人工成本高新企业的情况下，要想完成扭亏增盈，好像仅仅个理想。

回收卵化连获三家上市企业

一鸣惊人，一鸣惊人，用在王卫的资本运营层面，也比较适合。

2017年，曾声称不上市的王卫言而无信了，其促进顺丰控股做价433亿人民币，借壳上市鼎泰新材，取得成功登录A股市场。

初次资本运营圆满完成，王卫一时也无限风光。就在销售市场猜想王卫会在金融市场大施手脚之时，持续三年，看不到王卫一切声响。就在销售市场对王卫的资本运营有一些心寒之时，王卫的大动作忽然连续不断。

2021年2月，顺丰控股公示称，顺丰控股筹备根据海外子公司间接性拥有的，各自坐落于佛山市、芜湖市、中国香港的三项物业管理为底层资产，在中国香港开设房产投资信托，并在港上市，即顺丰快递房托，顺丰控股间接性持100%股份。

三个月后的5月17日，顺丰快递房托宣布登录香港交易所，变成第一个在香港上市的以货运物流相结合的房产投资信托。在顺丰快递房托上市以前，还加入了两位基石投资者，即我国东方资产管理方法和具备澳大利亚环境的基金投资CI Global Asset Management，二者累计申购5000万美金。

在推动顺丰快递房托从顺丰控股管理体系拆分出去单独上市之时，顺丰控股也在积极地策划，回收香港股市企业嘉里物流。

2021年十一国庆前夜，历经7个月，顺丰控股完成了对嘉里物流决策权的回收。

据公布，截止到2021年9月28日，顺丰控股控股子公司FlourishHarmony Holdings Company Limited 已完成回收嘉里物流51.5%股份。此次回收，顺丰控股斥资约为146亿人民币。

此次回收，王卫也是诚心十足。2021年2月4日，嘉里物流收盘价格为16.8港币/股，顺丰控股接纳质权的公司股东价钱为26.08港币/股，盈率约为55.24%。

有别于嘉里物流回收而成、顺丰快递房托好像是匆忙拆分，顺丰同城也是早有单独上市方案。

公布資料表明，2016年，顺丰同城系做为顺丰控股集团公司的一个集团逐渐给予同城网及时派送服务，2017年向所有市辖区、绝大多数省级城市和二线城市及一部分下沉市场扩展业务流程，于2018年宣布向顾客和大中小型店家给予及时派送服务，2019年6月21日，顺丰同城做为法人资格实体线申请注册创立，并筹备上市。

伴随着顺丰同城登录香港股市销售市场的步伐邻近，短短的一年内，王卫将增加三家上市企业，在其中，俩家归属于从顺丰控股管理体系卵化而成。

将来怎样完成扭亏增盈

资本运营持续取得成功，但标的公司营运能力亟需提高。

用“蒙眼睛飞奔”四个字来描述顺丰同城的快速扩大并不为过。近些年，顺丰同城以外部惊讶的速率在提高。

顺丰同城发展于2016年，最开始，顺丰同城对于的顾客是高档餐馆、商场超市等市场细分。接着，服务扩张到为客户给予食奶茶、蔬菜水果生鲜食品、商场超市便捷、生日蛋糕花束、医药用品、服饰汽车配件等多方位派送服务，为中国大量店家及其本人给予高品质、高效率、全情景的同城速递服务。

顺丰同城的服务在持续提升。对于店家，企业还给予相对高度订制化的服务。

2019年，顺丰同城单独之时，其急送知名品牌进行100多万元订单信息，有着30多万元勇士，3年時间服务大城市超出200个，包含北京市、上海市、广州市、深圳市、杭州市、成都市、重庆市、天津市、武汉市、南京市等。

那时候，顺丰同城的总体目标是，保证领域第一，变成本地日常生活及时货运物流的优选服务商。

但是，顺丰同城的总体目标沒有做到，沒有如愿以偿变成本地生活及时货运物流优选服务商，由于美团配送和蜂鸟占了60%市场占有率。但顺丰同城的发展趋势或是众所周知，其早已是中国经营规模最高的单独第三方及时派送服务服务平台。

数据信息表明，顺丰同城店家总数、用户数均在大幅度提高。2019年底，顺丰同城的申请注册店家总数较2018年底提高247%，2020年底，进一步提高241.3%。顺丰同城在B端，一样保持快速提高趋势。

顺丰同城招股说明书表明，截止到2021年5月31日，企业总计服务超出2000名知名品牌顾客和超出530000名申请注册店家，总计服务1.261亿名本人申请注册客户，申请注册美团骑手数量超出280万多名，服务无线网络覆盖我国超出1000个县市。均值派送时间约为30分鐘，订单信息时效性及格率超出95%。2018年至2020年，企业订单信息数量各自为0.798亿笔、2.1亿笔、7.6亿笔，年扣非净利润为208.7%。

但是，顺丰同城依然存有最少是临时无法逃避的难堪，主营业务收入持续提高，亏本额度也在节节攀升。

依据招股说明书，2018年至2020年，顺丰同城完成的主营业务收入各自为9.93亿人民币、21.08亿人民币、48.45亿人民币，2019年、2020年的同比增幅为112.21%、129.88%。当期，企业完成的属于总公司公司股东的纯利润（通称纯利润）各自为-3.28亿人民币、-4.70亿人民币、-7.58亿人民币，三年累计亏本15.56亿人民币，近些年的增亏力度各自为43.06%、61.28%。相匹配的扣除非习惯性汇兑损益的纯利润（通称净利润增长率）各自为-3.28亿人民币、-4.75亿人民币、-7.71亿人民币，近些年的亏本各自 扩张了44.76%、62.23%，三年累计亏本15.74亿人民币。

2021年前五个月，顺丰同城完成主营业务收入30.46亿人民币，纯利润为亏本3.53亿人民币。到此，2018年至今，企业总计亏本19.09亿人民币。

长江商报新闻记者发觉，造成顺丰同城不断亏本的“罪魁祸首”，并不是砸钱换销售市场、获得总流量，反而是极大的人工成本。2018至2020年，人力外包成本费及顺丰同城员工褔利支出各自为11.98亿人民币、23.77亿人民币、49.21亿人民币，均高过本期主营业务收入，占主营业务成本占比各自为97.8%、97.3%、97.8%。

主营业务收入还不够付款职工的支出，顺丰同城好像身陷了亏本困境，将来靠哪些完成扭亏增盈？

最后一公里角逐临挑战

处理最后一公里，做为顺丰控股集团旗下顺丰冷链物流板图的关键一块，顺丰同城快速飞奔以后，能不能获得显著优点，依然不能预测分析。

近些年，通过持续合理布局，顺丰控股的物流产业板图不断发展，精准定位日趋清楚。2021年9月底，顺丰控股根据集团旗下控股子公司进行对嘉里物流51.5%资产收购，变成顺丰快递系关键组员，进一步健全了顺丰控股货运物流合理布局。

嘉里物流主要货物运输代理，再加上顺丰控股先前合理布局已久的顺丰快递供应链管理、顺丰冷链、顺丰快运及其传统式的顺丰速递，互相配合了顺丰控股的货运物流拼图图片。顺丰同城则正好填补了前述货运物流服务的薄弱点，真真正正处理货运物流“最后一公里”难题。

事实上，顺丰控股也必须那样一个安装传统式快递公司尾端难题“最后一公里”的服务平台。

依据招股说明书表明，顺丰同城的较大顾客为顺丰控股，2018年迄今年以前五个月，来源于顺丰控股的营收占其当期收益的22.7%、19.4%、33.6%、38.6%，这种收益关键来自“最后一公里”派送服务。

2018年至2020年的3年，“最后一公里”派送服务主营业务收入各自占企业主营业务收入的2%、8.5%、33.5%，在其中，依然是顺丰控股奉献较多。

怎样才可以安全性而又高效率地将快递公司送至顾客手里？顺丰控股依靠顺丰同城解决了这一难点。

但是，在及时货运物流跑道，快递公司大佬都开展了合理布局，市场竞争日趋激烈。

淘宝网采用菜鸟物流、京东商城则根据建造仓储物流等方法来处理货运物流“最后一公里难题”。而美团外卖、蜂鸟、点我达在于顺丰同城开展合理布局，且早已沉到县区。

在覆盖面积上，顺丰同城的遮盖大城市为500座县区，美团配送、蜂鸟即配、达达快送均超出2000座县区。

剖析人员称，顺丰同城在品牌影响力、物流快递系统化层面具备优点，但运营模式、用人方法、服务合作等层面，还需进一步探寻自主创新，以完成经济收益和社会经济效益增长幅度。伴随着上市股权融资进行，顺丰同城将加快开展产业发展规划，提高竞争能力。

值得一提的是，顺丰同城众包骑手较多，投诉率相对性比较大。

但也是有专家觉得，蜂鸟、点我达、美团外卖身后各自站着阿里巴巴、京东商城、腾讯官方，与之对比，顺丰同城并不存在显著优点。假如上市以前，顺丰控股还能够医疗救助，但在上市以后，总公司不可以再医疗救助，其将遭遇新的大挑戰。

综上所述，并不具备竞争优势的顺丰同城，好像是被竞争者逼着上市的。将来，怎样在强烈市场竞争中获得一席之地，什么时候才可以扭亏增盈，都将对王卫产生新的挑戰。

责编：张亚楠