11月1日是创业板公司天亿马(301178)的网上申购日，本次公司的发行价格为48.66元，摊薄后静态市盈率为44.96倍。招股书显示，天亿马是一家智慧城市信息化领域的“小而美”公司，近年的营收和净利增长速度指标表现突出；发行市盈率方面，无论是静态市盈率还是滚动市盈率，均明显低于行业指数平均水平。

　　天亿马是一家智慧城市解决方案提供商，致力于融合应用物联网、大数据、云计算、GIS、人工智能等新一代信息技术，为客户提供一体化的信息技术解决方案。2018-2020年天亿马实现营业收入分别为1.97亿元、2.76亿元和3.67亿元，复合增长率为36.63%，公司营收增速显著高于行业规模以上企业平均水平，体现了公司较强的市场竞争优势和成长性。特别是公司2021年前三季度预计营收同比增长25.71-39.98%，归母净利同比增长144.43%-224.22%，这表明公司的快速成长具备较强的趋势性。

　　在市盈率方面，本次发行价格对应的公司2020年扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后静态市盈率为44.96倍，截至2021年10月28日，中证指数有限公司发布的软件和信息技术服务业最近一个月的平均静态市盈率为57.19倍(公司相当于该数值的78.62%)。

　　如果按照天亿马2021年第一二季度和2020年第三四季度的净利润数据测算滚动市盈率，本次发行价格对应的公司扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后滚动市盈率为42.97倍，截至2021年10月28日，中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均滚动市盈率为50.66倍(公司相当于该数值的84.82%)。

　　天亿马表示，智慧城市信息行业市场容量巨大，而公司重点的广东市场更是由于市场经济领先，行业更新升级的需求大且增速高，天亿马良好的成长性也证明公司多年的积累到了厚积薄发的爆发期。此外，公司一直经营稳健，持续创新，经营质量高，2020年年末公司的货币资金占到总资产的一半，2018年至2020年经营活动净现金流量1.3亿元，虽然今年上半年公司现金流为负，但主要是公司在手订单和正在执行的项目大幅增加所致。

　　对于天亿马上半年净利润仅为600万元，公司表示，这主要是受行业属性影响，收入集中在第四季度确认。而据了解，天亿马截至8月末在手订单金额高达3.5亿元，且公司在智慧城市多个细分领域均在开花结果。有市场机构认为，考虑到天亿马未来良好的成长性，与可比性较强的多家上市公司同行相比，公司的发行价格较为合理。

（文章来源：证券时报网）