市场动态

　　2021年的港股市场，经历过1月的又一次“港股大时代”，自2月中旬开始急转直下。随着恒生指数连创新低，新股也出现集体破发，然而这一切并未阻止港股IPO在2021年前三季度的融资额接近2900亿港元，创出前三季度的历史新高。

　　9月24日，德勤中国资本市场服务部发布2021年前三季度中国内地及香港新股市场表现的分析。资本市场服务部为德勤中国的一个全新、跨领域部门，专注于提供资本市场服务及方案。

　　根据德勤估算，2021年前三季度近乎所有的香港新股市场融资总额(97%)来自中国内地企业，即大约2794亿港元，去年同期有关比例为98%(2075亿港元)。在一批“巨无霸”互联网公司回归香港市场后，前三季度融资额突破了2011年同期的高位，为多年以来最高记录。

　　今年前三季度5只超大型新经济新股上市推高前5大新股的融资规模至1397亿港元，当中4只以不同股权架构上市，去年同期为1043亿港元，增幅为34%。2021年2月5日在香港上市的快手科技-W(01024.HK)募资规模483亿港元，京东物流(02618.HK)、百度集团(09888.HK)、哔哩哔哩(09626.HK)的募资规模都超过230亿港元。小鹏汽车-W(09868.HK)融资额为160亿港元。

　　德勤中国资本市场服务部华南区上市业务合伙人马强辉表示：“不同股权架构能够自其相关机制推出后的短短时间内变得如此广受投资者欢迎，而有关新股的数量和融资额均较去年同期有所递升，这正显示了香港为科技和创新企业所打造的生态圈，及与内地资本市场及政策上互联互通的优势。”

　　新股消息

　　谭仔国际(2217.HK)目前处于申购期；今天没有新股上市。

　　中华网财经9月25日讯据港交所网站显示，上海微创医疗机器人已通过上市聆讯，外电报道指，上海微创医疗机器人计划集资7亿至10亿美元(约54亿至77亿港元)，联席保荐人为摩根大通及中金。

　　上海微创医疗机器人成立于2014年，为一家医疗器械公司，致力于设计、开发及商业化创新手术机器人，以协助外科医生完成复杂的外科手术。已发展成为掌握手术机器人全链条底层技术的集团化运营公司。

　　微创医疗机器人具备光、机、电、控、软、算、影像等多学科集成及平台化拓展能力，业务覆盖腔镜、骨科、血管介入、自然腔道、经皮穿刺等黄金赛道。

　　招股书显示，微创医疗目前并无营收，微创医疗2019年、2020年分别亏损为6927万元、1.58亿元；微创医疗2021年第一季度净亏损为1.15亿元，上年同期净亏损为2352万元。而去年全年亏损2.09亿元人民币，主要受到研发成本及行政开支所致。目前，上海微创医疗机器人未有派息政策。

　　公司集资所得将用于其他候选产品，扩建产能及供应链管理能力，引进授权、收购、股权投资或合组合资企业的方式取得创新的机器人技术及扩张产品组合及用于营运资金及作一般公司用途。

　　2020年9月，微创医疗机器人完成总额30亿元融资，包括对后者15亿元的直接增资以及微创15亿元股权转让款，引入包括高瓴资本、CPE、贝霖资本、远翼投资、易方达资本在内的多家战略投资者。

　　此前，微创医疗分拆心脉医疗、心通医疗分别在上交所科创板、港交所主板上市。

　　9月12日晚间，微创医疗在港交所公告，作为战略投资人以约1.11亿元收购福建科瑞药业45%股权，完成交易后，将成为科瑞药业单一最大股东，并将通过协议安排获得科瑞药业日常经营的控制权。

　　新股解读

　　据港交所9月26日披露，微泰医疗器械(杭州)股份有限公司(MicroTech Medical (Hangzhou) Co。， Ltd。)通过港交所上市聆讯，高盛与中金公司为其联席保荐人。

　　公司简介

　　微泰医疗器械(杭州)股份有限公司于2011年成立，专注于糖尿病管理，提供糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械，以在中国和全球范围内优化糖尿病的管理方式。

　　公司的核心产品Equil贴敷式胰岛素泵(「Equil」)是半抛式贴敷式胰岛素泵。Equil于2017年6月在欧洲获得CE标志，并于2017年9月在中国获得国家药监局的成人使用上市批准。Equil于中国被归类为第三类医疗器械。公司于2018年开始在中国和欧洲销售Equil。此外，公司寻求扩大Equil的适应症，以供儿童及青少年使用。于往绩记录期间，公司Equil于中国的零售价为每件人民币28,800元，于欧洲的零售价为每件2,500至3,000欧元。

　　除Equil之外，公司亦已商业化了血糖监测系统及持续血糖监测系统产品。于2019年、2020年以及截至2020年及2021年4月30日止四个月，公司产生自血糖监测系统产品的收入为52.0%、52.2%、 52.4%及41.5%。倘公司的血糖监测系统(一种通过刺手指监测血糖水平的传统方法)的市场份额因市场上开发了更为先进的产品而导致任何下降，则可能对公司业务及经营业绩产生重大不利影响。

　　竞争格局

　　于2020年，公司的核心产品Equil约占中国胰岛素泵市场(糖尿病治疗医疗器械市场的一个子集)市场份额的3%，而中国胰岛素泵市场将近80%的市场份额仍由美敦力及SOOIL等国际品牌占据，彼等于十多年前已开始在中国商业化管路式泵。国内主要胰岛素泵品牌如Fornia及Phray的管路式泵产品分别于2003年及2013年获批，但分别仅占很小一部分市场。

　　Equil上市三年后即2020 年，公司在中国胰岛素泵市场仅获得3%的市场份额，并且同年公司仍录得年度亏损人民币121.3百万元。

　　作为中国首款亦是唯一一款获批的贴敷式泵，Equil预计将于可预见的未来实现销售的持续增长，这亦与中国胰岛素泵市场中贴敷式泵不断增长的份额(由2020年的 3.3%增至2030年的23.2%，根据灼识报告)相符。此外，鉴于中国严格的监管审批程序，公司相信，从长远来看，公司处于有利地位，以获得先行者优势，并于中国的贴敷式泵市场建立准入壁垒，从而获得进一步的增长机会。

　　同时，对于可实时连续运行，以降低低血糖╱高血糖的风险并为患者提供重大短期和长期利益的医疗器械，目前仍有着巨大但尚未得到满足的临床需求。生产商须于机械、化学、电子、通讯、软件、材料、医学及生物工程等领域具备多学科和跨学科能力来研发此类创新医疗器械。为捕捉这一市场机遇，公司于2011年成立，旨在通过闭环解决方案改善糖尿病的监测、治疗和管理，该解决方案为一种针对糖尿病患者的新兴治疗方法，其根据当时的血糖水平持续调节胰岛素的输送。

　　财务概况

　　截至2019年及2020年12月31日止年度以及截至2020年及2021年4月30日止四个月，微泰医疗器械(杭州)股份有限公司的总收益分别为人民币5186.3万元、人民币7527.7万元、人民币1775.1万元、人民币3885.1万元；于相同时期，公司的毛利润分别为人民币2408.3万元、人民币3654.4万元、人民币902.3万元、人民币2093.8万元。

　　于相同时期内，公司的亏损净额人民币7861.4万元、约人民币1.21亿元、人民币409.8万元万元、人民币258.1万元，公司绝大部分的经营亏损来自与公司持续经营有关的研发开支、销售及分销开支、行政开支。

（文章来源：哈富资讯）