5 月海外电动车销量22.73 万辆，同比增加234%，环比增加18%，符合预期：根据Marklines 统计，5 月全球电动乘用车销量43.09 万辆，同比上升204%，环比上升12%，环比恢复增长，销量表现优于4 月。其中，国内电动乘用车销量为20.36 万，同比上升176%，环比上升6%。海外销量符合预期，5 月海外电动车销量22.73 万辆，同比增加234%，环比增加18%。

　　欧洲市场环比稳步增长，德法英贡献主要增量：5 月欧洲共销售15.49万辆，同环比+220%/+12%，电动车渗透率恢复到11.64%，同比增5.24pct，环比增0.99pct；1-5 月共销售69.75 万辆，同比+128%。其中德国5 月销售5.31 万辆，同环比+260%/+7%，占欧洲销量比重34%，是欧洲市场主要增量来源，电动车渗透率增至23.01%；1-5 月共销售24.09 万辆，同比+175%。

　　美国电动车5 月销量5.78 万辆，再创新高，大超市场预期：美国5 月销量5.78 万辆，同比+305%，环比增加40%，再创新高，大超市场预期。纯电份额依旧居高，占比77.16%，EV 销量4.46 万辆，同环比+325%/+49%，其中特斯拉贡献64.57%销量；美国1-5 月累计销量22.39万辆，同比+107%，平均渗透率为3.2%。

　　特斯拉5 月全球销7.40 万辆，美国市场贡献主要增量：5 月特斯拉全球共销售7.40 万辆，同环比+222%/+63%，1-5 月累计销售29.42 万辆，同比增144%。美国市场5 月销售2.88 万辆，同环比+253%/73%，占比39%，1-5 月累计销量11.47 万辆，同比增63%。中国市场5 月销3.35万辆，占比17%，销量同环比+202%/+29%；1-5 月累计销量12.86 万辆，同比大升671%。欧洲5 月特斯拉销售0.88 万辆，环比大增633%，同比增加218%，占比26%；1-5 月累计销量4.13 万辆，同比增42%。

　　分车企来看，海外市场大众高居首位，特斯拉紧随其后，Stellantis 位列第三：5 月海外市场大众集团销量5.20 万辆，同环比+370%/+15%，1-5 月累计销售19.60 万辆，同比增193%。特斯拉5 月海外销量4.06 万辆，同环比+241%/+107%，1-5 月累计销售16.56 万辆，同比增57%。

　　Stellantis 5 月销量2.16 万辆，环比减少2%；1-5 月累计销售10.03 万辆。

　　5 月海外装机同比上升291%，环比上升18%：5 月海外电池装机电量13.60Gwh，同比上升291%，环比上升18%。其中，LGC 5 月装机5.49Gwh ， 同环比+197%/+1% 。松下5 月装机3.73Gwh ，同环比+314%/+39%；三星5 月装机电量为0.88Gwh，同比增加109%，环比降低5%。

　　继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧美电动车供应商(宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、科达利、宏发股份、汇川技术、三花智控、当升科技、欣旺达)；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性(天赐材料、华友钴业，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份)；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头(比亚迪、德方纳米、天奈科技、星源材质、诺德股份，关注中科电气、嘉元科技、国轩高科、孚能科技)。

　　风险提示：政策及销量不及预期。

（文章来源：东吴证券）