在19年9月的总结里，我写到“总有一种趋势是每一代人都在做上一辈人觉得浪费的事”，从粮票配额到吃喝自由，从3吋软盘到100个T，粮食短缺、物资短缺解决后，也会轮到金钱不短缺(货币超发)。

　　搁以前，老人会觉得用50倍PE去买一个公司绝对是高估(浪费)，07年顶部就是平均估值到了60倍。但是在这两年，这种情况已经屡见不鲜，类似于深圳上海的房价，别说贵，您有没有看房资格还不一定。

　　股票贵的程度就像烧烤店辣度的分级？如果把辣字换成贵字就可以理解，免辣的口味很少了，起步就是微辣，有增长的都是中辣，新能源、CXO这种是特辣，爱尔、通策这种到了变态辣，最高档是。。。菊花残。

　　大家口味越来越重，不辣你的生意就不好。吃起来刺激快活，忘记了老话，葱辣眼、蒜辣心、辣椒辣两头。

　　贵不止是因为货币，产业导向也是用价格在调节。苹果的通信主芯片设计师告诉我，行业大幅涨薪也挖不到人，oppo给10年经验的开170万，头条开200万，oppo和小米都要投500亿做芯片，美团也在投车规级。昨天我看到长城汽车未来5年要投1000亿。但是一个微电子系一年才毕业20个人，清华的芯片学院今年才成立。所以我说，待遇要涨到孩子们都不想做金融，不在面试时说“投研是我一生的乐趣”，而是都想去刷电路为止，让每一座“环球金融中心”都变成新竹工业园吧！

　　口味的分化也受另一个长逻辑影响。现在的新生人口，只有30年前，90年代的一半，这意味着20到40年后，中国的主力消费人群会减少一半，所以和人口总量有关的生意(主要在传统饱和型行业中)，都是长期有问题的。战略新兴行业这么贵，因为人们想在天花板掉下来之前，找到新的出口。

　　这种情况下，我们循着产业发展的方向，重点投的是科技制造和科技服务类的公司，能算得清账的。我们口味比较清淡(相对市场而言)，有微辣、中辣的，也有免辣的。我特别有印象的一个科研类公司，同行的估值都是他的一倍，而且是完全头对头可比的竞对，他的人均产出还是同行的近一倍，这种情况下同行的定增却获得大佬认购，这就增强了我们持仓的信心。

（文章来源：七曜投资）