择时策略简单来说，就是高抛低吸，把握市场节奏，从最高点抛出，从最低点吸进。这样的策略看似完美，但实际操作起来真的靠谱么？基民是否需要择时？今天我们就好好聊聊“择时”。

　　先说说什么是成功的择时？

　　1)避开下跌

　　成功的择时，是在大跌之前卖出，避开下跌的亏损。如若卖出后，市场就开启了持续上涨模式，没有什么下跌空间，那这一次的择时交易就失败了。

　　我们用数据来看一看避开下跌的结果：假设你能在近10年精准避开跌幅最大的10个交易日，以沪深300指数计算，累计收益率将从+68%大幅提升到+268%。

　　2)不错过上涨

　　即便在卖出之后，市场有了进一步的下跌，择时就成功了吗？并非如此，我们必须在更低的点位上有买入的动作才行，买入才能不错过后续的市场上涨。

　　如果没有买回来，错过了上涨结果会怎样呢？再来算算，如果仅仅是错过了10年来涨幅最大的10天，结果同样令人惊讶——收益率由正转负，从+68%降至-2.27%。

　　分别计算沪深300指数、偏股基金指数，如果10年间错过了上涨最大的10天、20天、30天，结果总结如下。偏股基金整体表现更优，但是这种“错过”同样伤害很大，过于曲折反而会把路走得更远。

　　从这个角度来看，正确择时、规避下跌是很有价值的，但现实往往事与愿违，甚至很多人调侃自己是“反向指标”。理性来看，大部分人只能在能力圈内赚长期投资的钱。

　　3)摩擦成本不能过高

　　择时交易还要关注来回的摩擦成本。比如，场外基金的申赎费用。因为摩擦成本的存在，即便择时交易成功的概率恰好为50%，算上摩擦成本那也变成了负和博弈。

　　择时交易还有一个大家都忽略掉的成本，那就是因焦虑、紧张、懊悔等消极情绪所带来的巨大心理成本。连续的买卖决策会让人陷入精神的高度疲惫中，过度关注短期的市场，会让你的心情随着净值曲线的高低起伏而起伏。卖出了之后，上涨，你会懊悔；买入了之后又下跌，你同样还是懊悔……

　　所以，择时没把握，“保持在场”更重要。面对复杂多变的市场，最怕的是缺乏投资纪律。亚马逊CEO贝佐斯曾说：“有一次我问巴菲特，你的投资理念非常简单，为什么大家不直接复制你的做法呢？”巴菲特回答：“因为没有人愿意慢慢变富。”对于普通投资者，更需要以时间换空间。

　　根据基金公司的投资者行为研究显示，基民赚钱比例与持仓时间显著正相关，随着持有时间增加，投资者盈利的比例不断提升。当基金持有时间超过3年时，有95%的投资者盈利在5%以上。

　　对投资者而言，基金持有期三年以上是获得长期正收益的合理期限。当然，长期持有也是有前提的，即我们手中握有的是好的产品。

　　好产品能够穿越牛熊周期，是投资者长期持有的信心来源，而这些都需要借助基金经理的专业投资能力。择时不如择人，优秀的基金经理是这个时代最好的资产。

　　A股市场牛短熊长，真正收获的时间，非常短暂。许多投资者希望借由逃顶和抄底增厚自身的投资收益，可是择时往往输给人性，最终缺席上涨关键期，得不偿失。对于基金投资，长期持有是获益的关键，财富没有秘诀，唯有耐心坚持。

　　(数据来源：Choice数据库；历史业绩仅供参考，不代表未来收益，不作基金推荐，文章整理自兴证全球基金。)